El tipo de cambio para subastas en
efectivo se ubicará en un promedio de 20 bolívares por dólar durante el resto
del año, señaló el economista para América Latina, Francisco Rodríguez.
“El hecho de que varios mecanismos de
racionamiento presentes en la subasta de marzo (inscripción en RUSAD, la
emisión de cartas de crédito, la ausencia de la participación de las personas
naturales) fueran modificados y que la inflación acumulada desde entonces ha
llevado a una pérdida de 12,5% en el poder adquisitivo del bolívar en relación
con el dólar, sugiere que podemos esperar una tasa de cambio superior a la del
tipo de entre 12,5 a 14 bolívares por dólar de la primera subasta”, indicó en
un informe para clientes de la entidad.
Por otra parte, Rodríguez expresó que
el Gobierno posiblemente emitirá bonos denominados en dólares (hacia el cuatro
trimestre de este año) para reducir la presión “si la tasa de intercambio de
bonos comienza flotando cerca de la tasa del mercado paralelo”.
“El efecto fiscal del Sicad no es
trivial. A un ritmo de 20 bolívares por dólar y una oferta de 2,4 millardos, el
sistema generará 32,9 millardos adicionales para el Gobierno en el transcurso
del segundo semestre, equivalente a 2,7% del PIB estimado para el período”,
acotó.
Advirtió que la aplicación tardía del
Sicad implica que el impulso fiscal es limitado. “El déficit fiscal para el
sector público ampliado (gobierno central, Pdvsa y los fondos fuera del
presupuesto) para este año puede llegar a 10,9% del PIB (frente a 14,1% del PIB
en 2012, pero superior a la previsión anterior de 10,3%)”, resaltó.
Agregó que otro problema proviene del
hecho de que las ventas de divisas en el Sicad se financiarán a través del
Fonden y no a través de las reservas internacionales. “El efecto neto sobre la
tesorería depende de que las autoridades van a pagar por estos gastos a través
de una disminución de los activos del Fonden o través de una reducción de las
importaciones del gobierno”, apuntó.
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